市場交易風格轉變,「人工智慧應用 x 軟體服務」題材接棒

2024-10-16
市場交易風格持續轉變

截至第三季底,MSCI ACWI所有國家指數在9月下旬創下歷史新高,美國、歐洲、中國三大經濟體助攻全球主要股市風險偏好上行。美國方面,聯準會展開降息,釋出正面訊號,美國9月非農就業報告顯示,新增就業人數達25.4萬,優於市場原先預期、失業率從4.2%降至4.1%,顯示投資人最關心的美國勞動市場展現韌性;歐洲方面,彭博追蹤預估歐洲央行進一步降息,整體歐元區經濟持續復甦;中國方面,中國政府一連串經濟政策組合拳推出,激勵市場樂觀情緒。國泰投顧進一步指出,MSCI ACWI所有國家指數創新高,反映全球總體經濟環境有所支撐之外,另一個重要訊號是今年上半年許多股市高度「集中交易」現象*,第三季已出現明顯轉變,意味市場交易風格正在加速轉變。1

 

聚焦「人工智慧應用 x軟體服務」雙重利基

全球總經環境支撐,但細看股市漲幅明顯擴散。第三季表現來看,標準普爾500等權重指數(+10.45%)跑贏傳統標準普爾500指數(+5.60%),美股七雄(-0.07%)表現暫歇,MSCI歐洲等權重指數(+9.60%)同樣跑贏傳統MSCI歐洲指數(+2.11%)2

拉近到9月股市表現,全球成長股(+2.06%)動能仍強,表現優於全球價值股(+1.46%)3。國泰投顧認為,「人工智慧」持續催化投資者熱情,是股市表現另一個重要推手;美股標普500上漲2.14%、標普500硬體設備上漲2.11%、標普500軟體服務則顯著上漲3.21%,體現市場交易風格轉變的另一個重要訊號:軟體服務類股已開始表態,市場偏好已有從上半年領漲「人工智慧硬體」加速轉向「人工智慧應用」格局。對此,摩根士丹利研究分析,美股第二季財報季公司電話會議文字稿來看,提及「營運效率」的企業家數加速增長4;國泰投顧認為,一方面,企業已投入的人工智慧資本支出正在加速驅動營運效率、提升獲利,另一方面,人工智慧應用加速營運效率過程,「軟體及服務產業」更具潛力率先透過人工智慧驅動生產力提升,這亦解釋近期股市風格轉變原因。此背景下,聚焦「人工智慧應用、泛軟體服務」中雙重利基題材類股,有望迎接市場風格轉變的下一波行情。

 
摩根士丹利環球機會基金加速佈局利基主題

全球總體經濟帶來支撐、市場風格轉變持續,國泰投顧認為,「摩根士丹利環球機會基金」聚焦「人工智慧應用 x 軟體服務」雙重利基的投資題材,值得投資人關注。

盤點本基金佈局,目前圍繞在非必需消費品、資訊科技、金融、工業及通信服務類股。摩根士丹利環球機會圍繞雙重利基的投資主題選股5,包含:餐飲叫車行動經濟、雲端運算、電商物流、社交平台及影音串流媒體等,建議投資人可選擇聚焦雙重利基下的「摩根士丹利環球機會基金」。

 

1資料來源:Bloomberg,截至2024/10/4。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。非農就業報告市場預期以彭博統計市場共識為依據。*集中交易指該股市整體漲幅主要僅由少數幾檔個股上漲貢獻。2資料來源:Bloomberg,截至2024/9/30。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。數據依據:標準普爾500等權重指數、標準普爾500指數、美股七雄指數、MSCI歐洲等權重指數、MSCI歐洲指數,上述統計期間為2024/7/12024/9/303資料來源:Bloomberg,截至2024/9/30。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。數據依據:全球成長股為MSCI全球成長指數、全球價值股為MSCI全球價值指數。上述統計期間為2024/9/12024/9/304資料來源:Morgan Stanley,截至2024/8/5。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。5資料來源:MSIMMorningstar、國泰投顧,截至2024/8/31。過往績效不代表未來結果。