亂世下的抗震選擇 優質企業浮現投資契機

國泰投顧：基本面穩健、高現金流個股有望抗市場波動

美國總統川普於4月初祭出一連串關稅政策，引發股市劇烈波動。儘管貿易不確定性使部分企業下調獲利目標，仍預期標普500指數於2025年及2026年盈餘增長分別為12.23%與12.47%¹，維持正向成長。展望長期，市場預估全球2025年至2027年經濟依序成長2.8%、3.0%以及3.1%²，經濟呈緩步擴張格局，成熟國家中又以歐洲具成長潛力，預估2025年到2027年經濟依序成長0.8%、1.2%以及1.5%³，受惠德國議會通過債務融資支出計畫，可望帶動歐洲製造業逐漸復甦，促進歐股上漲動能。國泰投顧指出，面對關稅噪音波動，建議聚焦具有穩定經常性營收、強大定價能力、強勁的自由現金流的優質企業，以應對市場波動環境。

 

市場動盪之際，全球經理人更青睞優質股

波動加劇的市場環境，投資人避險情緒升溫，使股市面臨較大的修正，根據美國銀行最新調查，四月份全球經理人更加青睞高品質企業⁴，其因具備穩健的財務體質及持續的成長動能，自2013年以來比較優質指數與世界指數走勢，優質股相對於大盤展現更強的韌性及表現能力⁵。

 

 

優質指數之所以具備穩健財務體質在於該企業重視高獲利成長率、高股東權益報酬率及低負債權益比，當面臨較動盪的投資環境，投資人傾向聚焦基本面穩健的公司，其股價相對抗跌，適合做為資金的避風港。預計2025年，優質指數可望達成18.26%的獲利率，30.84%的股東權益報酬率，同時負債權益比降低至62.06%，基本面條件優於大盤⁶。以中長期投資的角度而言，優質股的表現更是有機會超越大盤，根據過去歷史資料顯示，以三年為例，優質指數報酬達25.04%，勝過大盤18.85%；五年更是擴大領先幅度，優質指數報酬達102.47%，勝過大盤95.85%；若投資時間長達十年，優質指數報酬達173.07%，勝過大盤108.45%⁷，無論是市場動盪時追求穩定報酬，或是建立資產核心配置，優質股都是值得投資人關注的標的。

 

歷史經驗顯示極度恐慌過後，優質股可迎來不錯表現

美國總統川普於4月初祭出激進的對等關稅政策，稅率幅度遠超乎市場預期，4/8波動率指數(VIX)一度飆破50點至52.33⁹，爾後川普宣布暫緩對等關稅措施達90天，VIX自高點回落，政策快速轉變引起股市劇烈波動。歷史經驗顯示，自2012年起，VIX指標曾19次盤中觸及35高位，倘若當月VIX指數盤中飆破35後，後一年優質指數可望迎來雙位數成長¹⁰。

 

摩根士丹利環球品牌基金精選護城河企業，市場波動中掌握全球品牌價值

摩根士丹利環球品牌基金投資組合聚焦全球高品質企業，透過無形資產在市場中創造品牌競爭優勢，其恆常性營收加上穩定現金流打造企業獲利的良善循環。投資組合特質相對多元且具有防禦性質，於市場反彈仍具隨漲特質，適合做為長期投資的核心標的。

 

¹資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。²資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。³資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。⁴資料來源：Bofa Global Research，截至2025/4/15。國泰投顧整理。⁵資料來源：Bloomberg，統計區間為2012/12/31~2025/4/17，世界指數為MSCI世界指數、優質指數為MSCI世界優質指數，過往績效不代表未來結果。⁶資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。⁷資料來源：Morningstar，三年統計區間為2022/4/1~2025/3/31；五年統計區間為2020/4/1~2025/3/31；十年統計區間為2015/4/1~2025/3/31，大盤指標為MSCI世界指數、優質指數為MSCI世界優質指數。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。⁸資料來源：Bloomberg，2025年為預估數字，截至2025/4/17。國泰投顧整理。⁹資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。¹⁰資料來源：Bloomberg，統計區間為2012/1/1~2025/3/31，優質指數為MSCI世界優質指數。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。¹¹資料來源：Morningstar，截至2025/3/31，美元計價。同類型平均採晨星分類全球大型混合股票型基金。過往績效並不保證未來報酬。國泰投顧整理。