印度企業獲利上揚、外資回流 後續表現可期

印度股市近期表現優於全球股市指數，近3個月漲幅達9.2%，優於全球股市的3.9%；若以長期表現來看，自2021年起，印度股市上漲82.6%，表現亦大幅優於全球股市指數的35.2%。¹國泰投顧認為，美國所發動的關稅戰對印度衝擊較小，且企業獲利優於預期，外資機構資金流入，均可望持續帶動印度股市表現。

 

關稅戰對印度衝擊有限且可望達成貿易協議

相對美國主要貿易夥伴，印度去(2024)年對美貿易順差476億美元、出口至美國佔GDP比重僅2.1%，皆屬較低水準，市場預期貿易戰對印度衝擊有限。²印度與美國正展開貿易談判，市場預期有望在今(2025)年7月前與美國達成貿易協議。此外，印度與英國已於5/6簽署雙邊自由貿易協定(FTA)，印證印度正努力擴大出口並取得重大進展，將其製造業融入全球供應鏈，此舉可做為與美國貿易協議談判的藍圖，加速與美國貿易協議的簽訂。³

 

印度企業獲利優於全球，外資回流印度，帶動印度股市表現

印度Q1企業獲利優於預期的比率為57.7%，市場亦預期印度企業獲利年增率今明兩年皆達雙位數，分別為10.6%及12.7%，均優於全球股市的7.4%及11.7%，在企業獲利展望穩健之下，帶動外資回流。外資機構買賣超與印度股市表現大致有正向連動關係，外資機構自去年9月起連續賣超印度股市，拖累印度股市表現；惟今年3月起賣超金額收斂，4~5月已連續兩個月買超，帶動印度股市自今年3月起表現優異，後續表現仍可期待。⁴

 

參與印度投資機會，首選摩根士丹利印度股票基金、首域盈信印度次大陸基金

摩根士丹利印度股票基金⁵選股考量總體經濟及同時採取自下而上的策略，精選長期具有成長潛力的企業，主要布局印度金融類股及非必需消費股；首域盈信印度次大陸基金⁶成立超過20年，13度獲得理柏台灣基金獎肯定⁷，主要布局金融及必需消費類股。市場預期金融及消費類股企業獲利皆可望持續成長，建議投資人可適度布局。

 

¹資料來源：Bloomberg，截至2025/5/21。國泰投顧整理。²資料來源：MS，截至2025/4/23。國泰投顧整理。³資料來源：Bloomberg，截至2025/5/9。國泰投顧整理。⁴資料來源：Bloomberg，截至2025/5/21。國泰投顧整理。⁵資料來源：MSIM，截至2025/4/30。⁶資料來源：FSI，截至2025/4/30。⁷資料來源：理柏，截至2025/4。本基金獲理柏台灣基金獎的得獎組別為印度股票組；完整得獎紀錄請見國泰投顧官網https://www.cathayconsult.com.tw/award。