市場焦點

美國通膨持續高漲，利率短期走勢不明朗，加上各地發生地緣政治事件，全球經濟面臨挑戰，市場波動性日益加劇。首源投資指出，亞洲投資等級債券具備高品質的信用質量、低波動性、低利率風險，並獲技術因素支撐這四項優勢，在前景不明的波動市況下，為投資人帶來可靠且具防禦性投資的選擇。

2024年全球主要股市上漲，主要受惠於全球降息預期、AI發展熱潮、經濟及企業獲利穩健增長等利多因素推動。2024年11月初川普再度當選美國總統，川普政府將於2025年1月20日就任，預計將進一步推動親商政策，如調降企業稅率，放鬆科技及金融監管等，有助激勵股市延續上漲格局。

今年初以來，雖然8月及9月初市場經歷下跌，但很快收復大部分跌幅，全球股市上漲13.75%，其中成熟市場股市上漲14.69%，表現優於新興市場股市上漲5.72%；債市方面，全球綜合債上漲3.55%，全球非投資等級債上漲7.03%，新興市場美元債上漲7.76%表現最佳。整體而言，全球經濟走向正常化，經濟軟著陸為市場共識、各國央行政策將從限制性水準調降、企業盈餘成長及股市交易不再過度集中美股七雄，穩健的經濟狀況及良性的類股輪動將有利於整體市場表現。 國泰投顧指出，第四季投資可關注三大題材，包括(1)第四季的季節性效應與美國總統大選年加成；(2)類股良性輪動，上半年表現落後的類股具有補漲空間；(3)聯準會展開降息的投資機會。

2024年上半年全球市場表現「股優於債」，美股為主的成熟市場優於新興市場，類股族群以成長股表現優於價值股；債市以新興市場美元主權債表現最佳，優於許多投資人持有的美國投資等級債。展望今年下半年，國泰投顧認為上半年的市場行情有望延續！國泰投顧分析指出，「政策」轉變正逐漸醞釀新一波投資機會，建議投資人可以聚焦兩大「政策」推手：全球主要央行「貨幣政策」轉向，以及今年適逢全球超級大選年之各國「政府政策」投資題材。

被譽為「全球資產定價之錨」的美國10年期公債殖利率，在10月底突破5%後一路滑落，11月底下滑至4.326%，已經創下2008年12月以來的最大單月淨跌幅。國泰投顧認為，隨著市場押注聯準會轉向，整體而言，殖利率下行應該會在未來一年為固定收益帶來推動力。因此，展望2024年，國泰投顧看好債市三大投資機會：新興美元主權債、全球非投資等級債、結構型信貸

今年AI技術百花齊放、全球通膨降溫及企業獲利改善等利多，抑制年初以來美國矽谷銀行倒閉、以巴衝突等外部衝擊，截至11月底，全球股市上漲17.16%，S&P 500指數漲幅更是達到20.79%。債市方面，隨著主要央行相繼暫停升息，升息循環也即將邁入尾聲，有望為各類債券資產注入全新成長動能。2024年股市及債市皆浮現潛在投資機會，國泰投顧整理出N.E.W投資策略，為2024年全球資產布局提供投資方向