貿易戰煙硝味四起投資人稍安勿躁

2018. 3. 23

貿易戰煙硝味四起投資人稍安勿躁

美國總統川普於3月8日簽署行政命令，針對鋼材及鋁材分別課徵25%及10%的關稅。之後又根據《特別301報告》的調查結果，在3月22日簽署行政備忘錄，將對價值至少500億美元的中國進口商品徵收關稅，以降低來自中國的貿易赤字，貿易戰煙硝味四起。對貿易戰開打的擔憂，讓全球股市大幅震盪，昨日(3/22)美股更重挫愈2%，今日(3/23)亞股也收黑以對。 (資料來源：Bloomberg，2018/3/23)

《特別301報告》針對保護智慧財產權
《特別301報告》是美國貿易代表辦公室公布智慧財產權保護的年度報告，美國總統可針對認定存在不公平貿易關係的國家展開調查，祭出關稅懲罰。最近一次在2017年8月時啟動調查，涉及多種中國商品(電子商品、汽車零組件)。此次簽署的行政備忘錄，讓市場認為美國貿易戰完全針對中國而來，而中國也做了直接的回應，可能對美國出口農產品施加關稅。貿易戰一觸即發，引發金融市場大震盪。

過去經驗來看，關稅不全然是負面影響
自1983年起五任美國總統，其實每一任總統都做過關稅措施，統計35年來發布關稅議題後股市表現，其中S&P500在關稅宣布後30天上漲機率達80%，真正實施30天後上漲機率亦有近60%。而從類股來看，關稅後表現最好的是科技、公用事業、消費品分類，表現最差的是工業、電信分類。(資料來源：BofA Merrill Lynch，2018/3/9)

待市場波動較為緩和後再行動
在市場恐慌的同時，全球經濟龍頭的美國，企業獲利成長的樂觀預期並未改變。對市場感到擔憂的投資人，建議稍安勿躁，別急著出脫手中持股，待市場較恢復冷靜後，重新評估基本面展望是否變化，再做下一步決定。

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