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在AI基礎建設快速成長的趨勢下，今(2026)年五月以前全球科技類股領漲全球股市，惟時序進入六月，在(1)科技股交易是否過於擁擠、估值是否過高，(2)半導體與記憶體類股去槓桿以及(3)AI資本支出是否能延續高速成長等議題發酵下，全球科技股波動加劇。以美國為例，那斯達克100恐慌指數相對於標普500恐慌指數之差距(10.10)目前已大幅超越近十年平均兩倍標準差(8.33)，那斯達克100指數(-4.42%)近一個月報酬表現相對落後標普500指數(+0.41%)；同為成熟市場的歐洲股市則具備資訊科技類股佔比較低(10.1%) 且產業相對多元分散之特色，近期吸引資金流入，近一個月表現相對出色(+1.25%)。即使歐股相對全球主要市場缺乏AI題材，年初至今仍繳出12.07%的不俗報酬，國泰投顧認為，展望今年下半年，歐股憑藉(1)經濟數據拐點浮現、(2)企業獲利持續成長等利多因素，歐股有望在科技類股波動加劇之際，成為兼具成長潛力與分散配置效益的投資選擇。

近期美股受到科技高估值疑慮、通膨走勢、聯準會政策及地緣政治事件等因素影響，市場波動升溫；然而，美股長期多頭格局並未改變，最關鍵的原因在於企業基本面依然強勁。今年以來美股上漲的主要動能來自企業獲利成長，而非估值擴張，顯示本輪美股牛市具備紮實的基本面支撐，在企業獲利持續成長、美國經濟維持韌性以及AI投資浪潮延續帶動下，下半年美股仍具投資機會，建議投資人聚焦科技巨頭與金融股兩大投資主軸。

2026年以來，全球主要固定收益資產由新興市場美元主權債(+2.85%)領漲，摩根士丹利新興市場債之投資團隊共同主管布萊德・高德瑞(Brad Godfrey)認為該資產具吸引人殖利率、新興市場國家基本面強勁、許多新興市場主權信評升級等正面催化因素，持續看好新興市場美元債。然而，近期中東地緣風險反覆、通膨擔憂再起，投資人焦點轉向關注凱文．沃什(Kevin Warsh)領導的聯準會是否採取更為緊縮貨幣政策。對此，國泰投顧研究指出，無論聯準會未來採取「小幅升息」抑或維持利率不變伺機「重啟降息」，新興市場美元債皆有望延續領先主要債市表現。

標普500指數近期在多重因素交錯影響下呈現震盪走勢，一方面受到AI投資與企業獲利成長支撐，另一方面則面臨通膨壓力未完全消退、聯準會政策路徑不確定，以及地緣政治風險升溫等干擾，標普500指數在高檔區間出現明顯波動，短期內任何出乎意料的經濟數據或政策走向，均可能放大市場波動；但國泰投顧認為，美股受到「薪資螺旋風險低，長期通膨壓力受控」及「企業獲利強勁、基本面殷實」等兩大關鍵支撐，「長期趨勢」的牛市結構尚未被破壞。

今(2026)年年初因市場持續質疑AI是否能取代軟體功能，導致全球軟體產業股價承壓。然而，在第一季全球軟體及服務類股營收與獲利表現普遍優於預期，以及部分軟體企業展現透過AI創造新一波成長動能的實力下，「標普全球1200軟體與服務指數」5月上漲15.0%，創下該指數成立以來最佳單月表現1。國泰投顧認為，整體軟體產業第一季財報營收與獲利強勁成長，且已有越來越多企業證明自身能善用AI技術成為本波科技升級浪潮下的受惠者，因此市場調升全球軟體產業長期成長前景，加上評價面具吸引力，軟體及服務類股投資價值顯現。

今年以來地緣政治緊張局勢持續、全球利率仍高、美國政策不確定性背景下，新興市場美元債不僅遞交正報酬，更是展現出驚人韌性，持續領漲主要債市，成為2026年表現最為突出資產類別之一：新興市場美元債領漲(+2.97%)，表現優於美國公債(-0.03%)、美國投資等級公司債(+0.79%)、歐洲非投資等級債(+1.41%)、美國非投資等級債(+1.67%)。展望2026年下半年，國泰投顧觀察，新興市場美元債有基本面結構蛻變、主權信用品質顯著改善、收益水準相對具吸引力等三大支撐點，更能承受外在衝擊，並為投資組合提供有效緩衝，持續看好潛在表現。

隨著全球市場逐步消化地緣政治風險，2026年初至今，新興亞洲市場（+27.31%）展現較具韌性的基本面，整體表現優於成熟市場（+10.10%）與新興市場其他區域，包括拉丁美洲（+9.43%）與歐非中東（EMEA，+1.74%）；進一步觀察，本輪新興亞洲漲勢主要由資訊科技類股（+97.2％）所帶動，凸顯台灣與韓國在全球科技供應鏈中的關鍵地位。 在產業需求上，隨著全球科技巨頭持續擴大對AI基礎建設與高效能運算（HPC）的投資，半導體需求顯著提升，帶動晶片製造、先進製程及高頻寬記憶體（HBM）等產業鏈全面成長；在AI超級循環帶動下，有望延續全球經濟與產業成長動能，並帶動亞洲主要供應鏈國家持續受惠，尤其是台灣、韓國。國泰投顧認為，新興亞洲市場在產業趨勢、企業獲利與經濟成長三大面向皆具支撐，且資金持續回流至具成長潛力之區域，建議投資人可適度配置新興亞洲股市，以掌握中長期成長契機。

今年以來全球金融市場歷經中東地緣政治衝突，但觀察全球債市表現，新興市場債(+1.98%)的表現不僅超越美國公債(-0.34%)與美國投資等級債(+0.15%)，甚至領漲美國非投資等級債(+1.04%)，展現出相對抗震能力。對此，國泰投顧總代理之摩根士丹利新興市場債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）之投資團隊共同主管布萊德・高德瑞(Brad Godfrey)指出，新興市場債強勁表現凸顯新興市場的基本面已今非昔比。

2026年3月地緣政治衝突為市場帶來短期波動，惟市場於4月起風險情緒回升，帶動資產價格反彈。回顧自1973年起，重大地緣衝突發生後，股市往往在初期震盪後逐步回歸基本面，3個月、6個月及1年後報酬率多數轉正。全球與美國經濟維持溫和成長，就業與消費結構穩定，為股市提供良好環境；在此背景下，美股2026年第一季財報表現亮眼，反映企業獲利動能具備續航力。值得留意的是，4月初標普500指數已出現逾7日連續上漲，歷史統計顯示，在類似情境下，全年報酬多以正報酬作收，顯示市場中長期趨勢仍偏向正向發展。

隨著美伊停火，市場情緒從擔憂中東戰爭恐引發油價上漲與通貨膨脹導致股價下跌，轉為聚焦企業基本面，全球股市在宣布停火後迎來全面反彈。成熟市場方面，2026年初至美伊戰爭前，MSCI歐洲指數(+7.34%)總報酬顯著高於MSCI世界指數(+4.34%)以及標普500指數(+0.67%)，美伊停火後，儘管歐股反彈力道相對全球股市與美股落後，年初至今歐股仍上漲4.21%。惟國泰投顧認為兩大因素將持續吸引資金流入歐股，今(2026)年有望延續強勁表現，(1)歐股獲利預期持續復甦，且不因美伊戰爭改變其成長趨勢，(2)歐股相對美股估值位於歷史低點。